Пазарите изпреварват Федералния резерв

Твърде рано е да започваме да честваме. Това е трезвото обръщение на Федералния запас - макар че им се даде половин късмет, пазарите няма да го вземат поради.

На конференция в сряда и в писмени изказвания след последното среща за установяване на политиката, Федералният запас направи каквото можа, с цел да ограничи ентусиазма на Уолстрийт.

„ Твърде рано е да се разгласи победа и сигурно има опасности “, пред които стопанската система към момента е изправена, Джером Х. Пауъл, ръководителят на Фед, сподели. Но все пак акциите се покачиха, като S&P 500 беше на прага на нов връх.

Фед уточни, че е прекомерно рано да се разчита на „ меко кацане “ за стопанската система - понижаване на инфлацията без криза - макар че това от ден на ден е консенсусът на Уолстрийт. Ранният спад на лихвения % по федералните фондове, референтният кратковременен лихвен %, който Фед управлява директно, също не е несъмнено нещо, макар че господин Пауъл сподели, че Фед е почнал да разисква понижаване на лихвените проценти и пазарите от ден на ден, разчитайки на тях.

Но в случай че търсите сигурност за една радостна 2024 година, Фед не го даде на срещата тази седмица. Вместо това той направи всичко допустимо, с цел да каже, че се нарежда за оптималната еластичност. Благоразумните вложители може да желаят да създадат същото.

Причини за оптимизъм

На В сряда Федералният запас сподели, че ще остави лихвения % по федералните фондове там, където е в този момент, на към 5,3 %. Това е почти 5 цялостни процентни пункта повече, в сравнение с беше при започване на 2022 година

Инфлацията, явният стопански проблем при започване на годината, спадна внезапно, частично посредством, до тези внезапни нараствания на лихвените проценти. Индексът на потребителските цени се увеличи с 3,1 % през годината до ноември. Това към момента беше доста над задачата на Фед от 2 %, само че доста под пика на инфлацията от 9,1 % през юни 2022 година И защото инфлацията спадаше, се разви един удобен цикъл от позиция на Фед. С лихвения % на федералните фондове доста над равнището на инфлация, действителният лихвен % се повишава от юли, без да е належащо Фед да подхваща директни дейности.

Но господин Пауъл споделя ставките би трябвало да бъдат „ задоволително рестриктивни “, с цел да се подсигурява, че инфлацията няма да скочи още веднъж. И той предизвести: „ Ще би трябвало да забележим спомагателни доказателства, с цел да имаме убеденост, че инфлацията се движи към нашата цел. “

Напротив, с знаци за постоянен стопански напредък като тези, не е чудно че дълготрайните лихвени проценти на пазара на облигации спадат в очакване на понижения на лихвените проценти от Фед. Фючърсният пазар на федерални фондове в сряда предвижда съкращения на федералните фондове от март. До края на 2024 година фючърсният пазар чака лихвата на федералните фондове да падне под 4 %.

Но в сряда Фед предвижда по-бавен и по-скромен спад, довеждайки % до към 4,6 %.

Твърде скоро е за разпределяне

Няколко други знаци са по-малко позитивни от пазарите. Моделът на лихвените проценти по държавните облигации, прочут като крива на рентабилност, предсказва криза от 8 ноември 2022 година Краткосрочните лихвени проценти – по-специално за тримесечните държавни облигации – са по-високи от тези с по-голяма дълготрайност – изключително за 10-годишните държавни облигации. На финансов диалект това е „ обърната крива на рентабилност “ и постоянно предвижда криза.

Друг добре тестван стопански знак също мига предизвестия за криза. Водещите стопански индикатори, показател, дефиниран от Conference Board, самостоятелен бизнес мозъчен концерн, е „ сигнал за криза в близко бъдеще “, сподели в изказване Юстина Забинска-Ла Моника, старши управител в Conference Board. демонстрират, че се забавя доста, защото ухапването на високите лихвени проценти последователно нанася своите вреди на потребителите, дребния бизнес, жилищния пазар и доста повече. През последните две години фискалните тласъци от остатъчната пандемична помощ и от дефицитните разноски се опълчиха рестриктивните старания на паричната политика. Потребителите харчат уверено в магазините и заведенията за хранене, като оказват помощ да се предотврати забавянето на стопанската система.

Въпреки това редом премерване на икономическия напредък — брутен вътрешен приход — се организира при доста по-ниска ставка от Брутният вътрешен продукт. през последната година. Брутният вътрешен приход от време на време е бил по-надежден в кратковременен проект при премерване на забавянето. В последна сметка двете ограничения ще бъдат съгласувани, само че в каква посока няма да се разбере след месеци.

Пазарите

Пазарите на акции и облигации са повече от нетърпеливи за завършек на паричното стягане на коланите.

Вече фондовият пазар в Съединени американски щати има се пребори нагоре тази година и съвсем се върна към пика си от януари 2022 година И след най-лошата година в съвремието за облигации през 2022 година, пазарната възвръщаемост за годината към този момент е позитивна за облигационните фондове с капиталов клас – следене на бенчмарка Bloomberg Съвкупен показател на облигации на Съединени американски щати — които са част от главните капиталови портфейли.

Но въз основа на корпоративните облаги и доходи, цените са разтегнати за акциите в Съединени американски щати, а доходността на пазара на облигации отразява консенсус считат, че мекото кацане за стопанската система е нещо съвсем несъмнено.

Тези пазарни придвижвания може да са изцяло оправдани. Но те допускат съвсем съвършена стопанска система на Златокоска: инфлацията ще продължи да понижава, което ще разреши на Федералния запас да понижи лихвените проценти задоволително рано, с цел да предотврати икономическа злополука.

Но несъразмерното обилие на пазара единствено по себе си може да промени този резултат. Г-н Пауъл постоянно е приказвал за стягане и разхлабване на финансовите условия в стопанската система, които частично се дефинират от равнището и посоката на пазарите на акции и облигации. Твърде огромно повишаване, провеждащо се прекомерно рано, може да накара Фед да отсрочи намаляването на лихвените проценти.

Всичко това ще има отношение към изборите през 2024 година Просперитетът има наклонност да фаворизират настоящите. Рецесиите нормално са в интерес на кандидатите. Твърде рано е да се направи сигурен залог.

Без избрани знания, най-хубавото, което множеството вложители могат да създадат, е да бъдат позиционирани за всички вероятни събития. Това значи да останете диверсифицирани, с огромни дялове от акции и облигации. Дръжте се и се надявайте на най-хубавото.